<p class='article-text'><div data-empty="false">جون بلندر</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لطالما أثار تراجع عدد الشركات المدرجة في البورصات قلق صانعي السياسات في الاقتصادات المتقدمة حول العالم. فقد أصبحت الاكتتابات العامة الأولية أكثر ندرة، فيما تقلص عدد الشركات المدرجة بالفعل نتيجة عمليات الاستحواذ، وكثير منها نفذته شركات استثمار في الملكية الخاصة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويظهر ذلك بأوضح صورة في الولايات المتحدة، حيث انخفض عدد الشركات المدرجة إلى النصف منذ بداية القرن. لكننا نشهد الآن طرح «سبيس إكس»، أكبر اكتتاب عام أولي شهده العالم على الإطلاق. </div></p><p class='article-text'>فقد منح المستثمرون المتحمسون شركة إيلون ماسك، التي تحولت إلى ساحة ضخمة للمغامرات المؤسسية، تقييما يتجاوز 1.8 تريليون دولار. فهل يمكن أن يمثل ذلك نهاية الجفاف العالمي في الاكتتابات العامة الأولية؟</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن المؤكد أن شركات التكنولوجيا الأمريكية الأخرى، مثل «أوبن إيه آي» و«أنثروبيك»، يتوقع أن تحذو حذوها. ومع ارتفاع الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي على مراكز البيانات، سيزداد الطلب على تمويل جديد عبر الأسهم، وكذلك عبر الديون.</div></p><p class='article-text'>كما تشهد الصين أيضاً طفرة في اكتتابات شركات التكنولوجيا، مع توقع طرح شركات من أمثال «مونشوت» أسهمها للتداول في هونج كونج.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي الواقع، يكاد يكون من المؤكد أننا نشهد تحولاً جذرياً. فقد أدت المنافسة الشديدة من الأسواق الناشئة خلال السنوات الأخيرة إلى دفع اقتصادات العالم المتقدم بعيداً عن التصنيع الذي يحتاج كثافة في رأس المال إلى قطاع الخدمات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت نفسه، أتاح صعود الأسواق الخاصة بديلاً مرناً للأسواق، إذ نمت صناعة الملكية الخاصة من نحو 500 إلى 600 مليار دولار في أوائل العقد الأول من القرن الجاري، إلى 7.6 تريليونات دولار في عام 2022، وفقاً لشركة الاستشارات «ماكينزي» وكانت النتيجة أن الشركات غير المدرجة تبقى تحت الملكية الخاصة لفترات أطول.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويمثل ازدهار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي عودة إلى عالم متقدم أكثر اعتماداً على رأس المال. لكن أوروبا، حتى الآن، متأخرة عن الركب، بما في ذلك المملكة المتحدة التي يتمتع قطاع التكنولوجيا فيها بحيوية أكبر من اقتصادات أوروبا القارية. إلا أن لندن تخسر اكتتابات شركات التكنولوجيا لصالح نيويورك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعكس تراجع الاستثمار في الأسهم بالمملكة المتحدة لسنوات طويلة حقيقة أن المستثمرين المحليين، مثل صناديق معاشات التقاعد، خفضوا نسبة أصولهم في الأسهم البريطانية من 32% إلى أقل من 2% بحلول 2023. </div></p><p class='article-text'>وكان من الأسباب الرئيسية لذلك تغير في معايير المحاسبة، ألزم الشركات بالإفصاح عن عجز صناديق التقاعد، باعتباره التزاماً في ميزانياتها العمومية. ورد المديرون الماليون باعتماد محافظ سندات منخفضة المخاطر.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى جانبي الأطلسي، استجاب صانعو السياسات لتراجع عدد الشركات المدرجة بتخفيف قواعد الإدراج، من خلال خفض تكاليف طرح الشركات للاكتتاب العام وأعباء الإفصاح المترتبة على ذلك. لكن هذا النهج يستند، على الأرجح، إلى تشخيص خاطئ للمشكلة. </div></p><p class='article-text'>وكما يشير الأكاديميان في جامعة هارفارد، مارك رو، وتشارلز وانج، فإن الوزن الاقتصادي للشركات الأمريكية المدرجة لم ينخفض إلى النصف. فقد ارتفعت القيمة السوقية للأسهم بدرجة كبيرة خلال العقود الثلاثة الماضية.</p><p class='article-text'>كما ارتفعت الأرباح والإيرادات والاستثمارات والتوظيف. وخلص الباحثان إلى أن صانعي السياسات يركزون أكثر مما ينبغي على إلغاء القيود التنظيمية، في حين أن تراجع الاستثمار في الأسهم يعكس جزئياً تركز النشاط الصناعي، نتيجة تراخي سياسات المنافسة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتختلف المملكة المتحدة عن الولايات المتحدة. فالقيمة السوقية للأسهم مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي آخذة في الانخفاض، على عكس الولايات المتحدة، كما أن أداء سوق الأسهم أقل قوة.</div></p><p class='article-text'>رغم ذلك، يبدو التركيز البريطاني على تخفيف القيود المالية بهدف تعزيز النمو الاقتصادي أمراً غير منطقي، في ضوء المساهمة الكارثية للتنظيم المتساهل في الأزمة المالية الكبرى بين عامي 2007 و2009.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أن تركيز صانعي السياسات على حماية مكانة مدينة لندن كمركز مالي دولي لا يعالج مشكلة تقلص عدد الشركات المدرجة. فقد ظل مايكل هاول من شركة «كروس بوردر كابيتال» يؤكد منذ فترة طويلة أن التوازن في أسواق رأس المال تحول من التركيز على جمع الأموال إلى مزيد من إعادة التمويل وإعادة توزيع رأس المال.</div></p><p class='article-text'>ولذلك فإن سوق الأسهم الأولية ليست في الواقع سوى مسألة هامشية في عالم تهيمن عليه أسواق ضخمة للعملات والمشتقات والديون واتفاقيات إعادة الشراء، ناهيك عن التأمين والسلع وغيرها. وفي ورقة بحثية حديثة، وجد ألبيرين غوزلوغول من كلية لندن للاقتصاد أدلة محدودة على وجود فجوة تمويلية لدى الشركات البريطانية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفيما يتعلق بالسياسات، كان المفكر الاقتصادي جون ماينارد كينز يتمتع بحس حاد تجاه ما هو مهم فعلاً، ففي كتابه «بحث في النقود»، قال: «المبادرة هي التي تبني ممتلكات العالم وتحسنها.. فإذا كانت المبادرة حاضرة، تراكمت الثروة بغض النظر عما يحدث للادخار. وإذا كانت المبادرة غائبة، تدهورت الثروة، مهما كان ما يفعله الادخار». </div></p><p class='article-text'>وهذه هي الرسالة التي ينبغي توجيهها إلى حكومة آندي بورنهام: تجاهل جماعات الضغط في مدينة لندن التي تسعى وراء الرسوم، وركز على إصلاح النظام الضريبي والتخطيط لتشجيع روح المبادرة، بدلاً من تخفيف القيود المالية والانخراط في سباق نحو القاع في حوكمة الشركات.</p>

أزمة الشركات المدرجة والمنافسة الشديدة من الأسواق الناشئة

<p class='article-text'>تخطت الثروة الصافية للملياردير إيلون ماسك حاجز 900 مليار دولار مجدداً، بالتزامن مع استمرار مكاسب سهم «سبيس إكس» الممتدة لأسابيع عدة، عقب كشف عشرات المؤسسات الاستثمارية والجامعات الكبرى عن حجم استثماراتها في شركة الفضاء.</p><p class='article-text'>وشهدت جلسة الاثنين ارتفاع سهم «سبيس إكس» بنسبة 4.45%، لتبلغ قيمتها السوقية نحو 1.93 تريليون دولار، وتتجاوز «برودكوم» محتلة المركز السابع بين أكبر شركات العالم قيمة سوقية، بحسب بيانات «كومبانيز ماركت كاب».</p><p class='article-text'>الأمر الذي رفع صافي ثروة «ماسك» بأكثر من 30 مليار دولار، مسجلة 894.9 مليار دولار، بعدما لامست 911.9 مليار دولار خلال التداولات، ليعزز مكانته كأغنى رجل في العالم، وفقاً لبيانات «فوربس».</p><p class='article-text'>وجاء هذا الارتفاع عقب انتهاء المهلة المحددة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الجمعة للمؤسسات الاستثمارية للإفصاح عن حصصها؛ حيث كشف وقف جامعة «هارفارد» عن حيازة حصة تبلغ قيمتها نحو 2.2 مليار دولار، لتصبح «سبيس إكس» الأكبر في محفظته الاستثمارية للأسهم.</p><p class='article-text'>كما أفصحت «إنفيديا» عن حصة تقارب 21 مليار دولار، بينما أعلنت «بلاك روك» عن حيازة بقيمة 8.7 مليارات دولار، و«فيديلتي» عن 51.6 مليار دولار.</p>

ثروة ماسك تتجاوز 900 مليار دولار مجدداً

<p class='article-text'>يتوقع مستثمرو شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة «أنثروبيك» طرح أسهمها في البورصة بتقييم يتجاوز تريليوني دولار خلال أكتوبر المقبل؛ وهو رقم قياسي يتجاوز تقييم شركة «سبيس إكس» البالغ 1.77 تريليون دولار، ما سيجعلها صاحبة أكبر طرح عام في التاريخ، بحسب تقرير.</p><p class='article-text'>ووفقاً لتقرير نشرته صحيفة «فاينانشال تايمز» نقلاً عن عدد من داعمي مطورة نموذج الذكاء الاصطناعي «كلود»، فإن النمو المتسارع للإيرادات يتيح للشركة مضاعفة تقييمها الحالي، مقارنة بأحدث جولة استثمارية.</p><p class='article-text'>وتستند هذه التوقعات المرتفعة إلى نمو الإيرادات السنوية للشركة، والتي يُتوقع أن تراوح بين 100 مليار و120 مليار دولار بنهاية عام 2026، وهو ما يمثل قفزة بأكثر من 10 أضعاف خلال العام الجاري فقط.</p><p class='article-text'>وبحسب تقييمات المستثمرين فإن تداول أسهم الشركة عند مكرر مبيعات يبلغ 30 ضعفاً قد يرفع قيمتها السوقية إلى نحو 3 تريليونات دولار، وهو تقدير متحفظ استناداً إلى تقييم شركات أخرى كـ«بالانتير» لتحليل البيانات و«نيبيوس» للحوسبة السحابية والتي تُتداول عند مكرر 55 ضعفاً.</p>

«أنثروبيك» تستهدف طرحاً عاماً يقيّمها بتريليوني دولار.. متجاوزة «سبيس إكس»

<p class='article-text'><div data-empty="false">كيرن سميث، ميجان سنايث</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لطالما كان دخول سوق الاتصالات المحمولة حكراً على شركات تمتلك شبكات واسعة واستثمارات ضخمة في البنية التحتية، لكن دخول شركات الأقمار الاصطناعية، وعلى رأسها «ستارلينك» التابعة لإيلون ماسك، بدأ يثير تساؤلات حول مستقبل هذا النموذج.</div></p><p class='article-text'>ومع إعلان «سبيس إكس» خططها لإطلاق خدمة للاتصالات المحمولة في الولايات المتحدة، يبدو من السهل تصور ميلاد تهديد جديد لشركات الاتصالات التقليدية، لكن سريني جوبالان، الرئيس التنفيذي لـ«تي-موبايل»، يرى أن المخاوف من هذا التهديد مبالغ فيها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال سريني جوبالان: «يجب أن نطرح السؤال: ما الفجوة الموجودة في السوق التي يسعون إلى خدمتها؟». وأضاف: «أفضل دائماً أن أبدأ هذه النقاشات من وجهة نظر العميل: لماذا قد يشتري خدمة خلوية جديدة؟ لماذا قد يذهب العملاء إليهم؟ وما الذي يميزهم؟ من الواضح أن امتلاك شبكة واسعة ليس هو العامل المميز».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاءت تصريحات جوبالان قبل أن يؤكد ماسك هذا الأسبوع أن شركة «سبيس إكس»، المالكة لمزود الإنترنت عبر الأقمار الاصطناعية «ستارلينك»، تعتزم تطوير خدمة للاتصالات المحمولة في الولايات المتحدة. </div></p><p class='article-text'>فخلال مؤتمر هاتفي لمناقشة نتائج «سبيس إكس» يوم الثلاثاء الماضي، قال ماسك إن شبكة «ستارلينك» الخلوية الأرضية ستكون «على الأرجح» قادرة على توفير اتصال أفضل و«سعة نطاق أعلى مما هو متاح حالياً لدى شركات الاتصالات الخلوية».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت جوين شوتويل، رئيسة «سبيس إكس» ومديرتها التشغيلية، إنها تتوقع أن تتمكن الشركة من «الاستحواذ على عدد كبير إلى حد ما» من العملاء من شركات تشغيل شبكات الهاتف المحمول الثلاث الكبرى في الولايات المتحدة، وهي «إيه تي آند تي» و«فيرايزون» و«تي-موبايل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضافت شوتويل أن «سبيس إكس» ستطلق أقمار «ستارلينك موبايل» العام المقبل، وتعتزم بدء تقديم الخدمة في نهاية عام 2027.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال جوبالان إنه يعتقد أن تكنولوجيا الأقمار الاصطناعية ستظل «مكملة» للشبكات الحالية. وحتى الآن، منحت «سبيس إكس» شركات اتصالات، من بينها «تي-موبايل»، إمكانية الوصول إلى أقمارها الاصطناعية لتعزيز تغطية شبكاتها الحالية في المناطق الريفية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورفض الرئيس التنفيذي لـ«تي-موبايل» التعليق على تقارير أفادت بأن الشركة تجري محادثات مع مالكتها الأكبر، «دويتشه تيليكوم»، بشأن اندماج ضخم من شأنه أن يقدر قيمة الشركة المندمجة بنحو 267 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال: «حسناً، ليس هناك الكثير مما يمكن قوله.. نحن لا نعلق على التكهنات»، مضيفاً أن الضجيج المحيط بهذا الأمر لم يصرف اهتمام الشركة عن أعمالها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال شخص مطلع على الأمر إن المسؤولين التنفيذيين في «تي-موبايل» والمستثمرين من الأقلية لديهم مخاوف بشأن الصفقة المقترحة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسعى جوبالان، الذي تمت ترقيته إلى منصب الرئيس التنفيذي في نوفمبر الماضي، إلى طمأنة المحللين والمستثمرين إلى أن «تي-موبايل» لا تزال تتمتع بفرص كبيرة للنمو، بعد سنوات من تحقيق زيادة قوية في أعداد العملاء.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال رئيس «تي-موبايل» إن أسعار الشركة المنخفضة «منعت «إيه تي آند تي» و«فيرايزون» من استغلال العملاء» خلال العقد الثاني من القرن الحالي. ومنحت صفقة اندماج مع شركة «سبرينت» المنافسة في عام 2020، الشركة القدرة المالية اللازمة للاستثمار في سلسلة من عمليات تطوير الشبكة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبعد إتمام الصفقة، زادت المجموعة، التي تتخذ من سياتل مقراً لها، قاعدة عملائها في خدمات الهاتف المحمول بنظام الدفع الآجل من 66.6 مليون عميل في عام 2020 إلى 85.6 مليوناً في عام 2025. لكن سهم الشركة تراجع بنحو 25% خلال العام الماضي، وسط عودة المنافسين «إيه تي آند تي» و«فيرايزون» إلى المنافسة بقوة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال جوبالان: «أعتقد أن أكثر الأمور التي يساء فهمها من منظور المستثمرين هو حجم النمو الذي لا يزال متاحاً أمام هذا النشاط.. وأعتقد أننا مقيمون بأقل من قيمتنا الحقيقية بكثير في الوقت الحالي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأضاف أنه يستهدف زيادة قاعدة عملاء «تي-موبايل» في خدمات النطاق العريض إلى أكثر من الضعف، لتصل إلى 20 مليون عميل خلال السنوات الأربع المقبلة. كما يريد رئيس الشركة زيادة حصتها السوقية في المناطق الريفية، والتي قال إنها تبلغ حالياً 24%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويستهدف جوبالان استقطاب 20 مليون أسرة وشركة في الولايات المتحدة تختار مزود خدمات الهاتف المحمول بناءً على جودة الشبكة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ديفيد باردن، الشريك في «نيو ستريت ريسيرش»، إنّ «تي-موبايل» «نجحت في ترسيخ مكانة متميزة» في مجال النطاق العريض المحمول «رغم كل الصعاب»، مضيفاً أن أمام الشركة نمواً سيمتد لفترة زمنية طويلة.</div></p>

«تي-موبايل»: تهديد «ستارلينك» لشركات المحمول مبالغ فيه

<p class='article-text'>أطلقت شركة «سبيس إكس» الأمريكية، المملوكة للملياردير الشهير إيلون ماسك،  ثلاثة أقمار اصطناعية من طراز «بلو بيرد»، وذلك بهدف تعزيز الاتصالات  الفضائية.</p><p class='article-text'>وقد نُفذت هذه المهمة من محطة «كيب كانافيرال» بولاية فلوريدا  الأمريكية، وذلك باستخدام صاروخ من طراز «فالكون 9».</p><p class='article-text'>ونجحت المرحلة الأولى من الصاروخ في الهبوط على سفينة تابعة للشركة، بينما  واصلت المرحلة العليا مهمتها، ونشرت الأقمار الثلاثة في المدار الأرضي  المنخفض.</p><p class='article-text'>وبإتمام المهمة ارتفع عدد أقمار «بلو بيرد» الموجودة في المدار إلى 13  قمراً، بينها سبعة من الجيل الجديد، وستة من الجيل الأول، في خطوة نحو  استكمال تشغيل كوكبة الشركة.</p>

«سبيس إكس» تطلق 3 أقمار اصطناعية

<p class='article-text'><div data-empty="false">تسعى شركة «ألفابت» لجمع ما يصل إلى 25 مليار دولار من أحدث طرح لها لسندات أمريكية من الدرجة الاستثمارية، وفقاً لمصادر مطلعة على الأمر، في صفقة ستختبر إقبال المستثمرين على الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بعد موجة البيع التي شهدها يوليو. وأضافت المصادر أنه لم يُتخذ قرار نهائي بشأن حجم الطرح.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتطرح الشركة الأم لـ«غوغل» و«يوتيوب» سندات على ما يصل إلى 10 شرائح، بآجال استحقاق تتراوح بين عامين و40 عاماً، وفقاً لمصدر آخر. وتشير المناقشات الأولية بشأن التسعير إلى علاوة تبلغ نحو 1.55 نقطة مئوية فوق عوائد سندات الخزانة للشريحة الأطول أجلاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يأتي طرح «ألفابت» بعد أسبوعين من رفع الشركة توقعاتها للإنفاق في 2026، وهو ما أسهم في إثارة مخاوف جديدة بشأن ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي ستؤتي ثمارها. </div></p><p class='article-text'>وتراجع إقبال المستثمرين في يوليو على السندات التي تساعد في تمويل هذا الإنفاق، بعدما رفعت «ألفابت» توقعاتها إلى ما يصل إلى 205 مليارات دولار، أي أكثر من ضعف إنفاقها في 2025.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وباعت شركة مرتبطة بـ«بلاك روك» الأسبوع الماضي سندات بقيمة 12.5 مليار دولار مرتبطة بمشروع مركز بيانات تابع لـ«ميتا بلاتفورمز» في تكساس. وكان الطلب الأولي فاتراً، بعد إقبال ضعيف على طرح أجرته شركة «أمازون دوت كوم».</div></p><p class='article-text'>كما اتسعت هوامش السندات حديثة الإصدار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لشركات من بينها «سبيس إكس» في السوق الثانوية.</p><p class='article-text'>وتصدرت «ألفابت»، التي باعت ديوناً بأكثر من 50 مليار دولار في النصف الأول من 2026، و«أمازون» موجة الاقتراض لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وكانت آخر مرة لجأت فيها «ألفابت» إلى سوق الديون الأمريكية عالية التصنيف في فبراير.</p>

«ألفابت» تسعى لجمع 25 مليار دولار في اختبار لسندات الذكاء الاصطناعي

<p class='article-text'>جون فولي<br>إنها مناسبة لا تكون سعيدة دائماً عندما تعلن شركة مدرجة حديثاً نتائجها المالية الفصلية للمرة الأولى، ثم تتجاوز توقعات المحللين. وهذا ما فعلته «سبيس إكس» يوم الثلاثاء.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"> لكن إذا كانت هناك شركة تعزز الرأي القائل إن البيانات المالية الفصلية عديمة الجدوى، وهي فكرة سبق أن طرحها المنظم الأمريكي للأسواق، فإن شركة الصواريخ التابعة لإيلون ماسك تأتي في مقدمة هذه الأمثلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فقد جاءت نتائج «سبيس إكس» أفضل من توقعات المحللين في معظم المؤشرات المهمة. </div></p><p class='article-text'>إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 92% مقارنة بالفترة نفسها العام الماضي، كما تقلصت الخسائر، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الأداء المربح لخدمة الاتصالات عبر الأقمار الاصطناعية «ستارلينك».</p><p class='article-text'>ويساعد ذلك ماسك على استعادة بعض الاعتبار بعد تراجع سهم «سبيس إكس» بنسبة 44% عن الذروة التي سجلها في يونيو.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم ذلك، فإن ما حدث للوضع المالي للشركة خلال الأشهر الثلاثة الماضية لا يكاد تكون له أهمية تذكر. </div></p><p class='article-text'>ففي نهاية المطاف، تشمل أهداف الشركة طويلة الأجل استعمار كوكب المريخ، واستخراج المعادن من الكويكبات، وبناء «منجنيق كهرومغناطيسي» عملاق على سطح القمر.</p><p class='article-text'>أما في الوقت الراهن، فإن إيراداتها تأتي من بيع خدمات الإنترنت عريض النطاق وتأجير مراكز البيانات، وهي أنشطة لا تمثل سوى 14% من «إجمالي السوق المستهدفة» التي رسمها ماسك في نشرة الاكتتاب الخاصة بالشركة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويجعل الحجم الهائل للنمو المتوقع التقلبات قصيرة الأجل تبدو بلا أهمية تقريباً. إذ تتوقع «جولدمان ساكس»، التي قادت الاكتتاب العام الأولي للشركة، أن ترتفع إيرادات «سبيس إكس» من معدل سنوي يبلغ حالياً 31 مليار دولار إلى 846 مليار دولار خلال خمس سنوات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال هذه الفترة، قد تسجل الشركة تدفقات نقدية حرة سلبية تراكمية تقارب 350 مليار دولار. أما ماسك نفسه، فيتوقع أن تبلغ الإيرادات تريليون دولار بحلول عام 2030. وفي ظل هذه الطموحات، من يهتم بما سيحدث بين الآن وشهر سبتمبر؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهناك مؤشرات أكثر فائدة من البيانات المحاسبية، من أبرزها التقدم الذي تحرزه الشركة في تطوير صاروخها القابل لإعادة استخدام «ستارشيب»، الذي أكمل رحلته التجريبية الثالثة عشرة الشهر الماضي. </div></p><p class='article-text'>ولم يتمكن ماسك حتى الآن من تنفيذ عمليتي إطلاق الصاروخ والتقاط القسم المخصص لنقل الحمولة عند عودته في مهمة واحدة. لكنه يعتزم تحقيق ذلك قبل نهاية الشهر الحالي. ويعد نجاح «ستارشيب» خطوة أكثر أهمية نحو تحقيق أحلام ماسك الفضائية من أي مستوى جديد للإيرادات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولأن جانباً كبيراً من قيمة «سبيس إكس» يستند إلى مشاريع لم تر النور بعد، فإن تقييم الشركة يشبه إلى حد بعيد المقامرة. ويكفي النظر إلى التفاوت الكبير في الأسعار المستهدفة التي يضعها المحللون.</div></p><p class='article-text'>فوفقاً لبيانات جمعتها «بلومبرغ»، يسجل «معامل الاختلاف» 50%، وهو مؤشر يقيس نسبة التباعد بين 34 تقديراً سعرياً وضعها المحللون للسعر المستهدف لسهم الشركة. في المقابل، يبلغ هذا المؤشر 15% لكل من «أبل» و«إنفيديا» و«ميتا بلاتفورمز»، بينما ينخفض إلى 8% فقط لدى «وولمارت»، أكبر شركة تجزئة في الولايات المتحدة، التي تتمتع بأداء أكثر قابلية للتنبؤ.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحتى لو كانت البيانات المالية الحالية تمنح لمحة عن آفاق «سبيس إكس»، فإنها لا تقدم أي مؤشر بشأن المتغير الآخر الأكثر أهمية في تقييم الشركة، وهو احتمال اندماجها مع شركتها الشقيقة «تسلا»، التي تبلغ قيمتها نحو تريليون دولار.</div></p><p class='article-text'>وينفي ماسك وجود خطط لدمج مشاريعه الفضائية مع شركة السيارات الكهربائية. إلا أن بعض البنوك التي أدارت الاكتتاب تحدثت علناً عن هذا الاحتمال، حتى إن «جيه بي مورجان» وصف الفكرة بأنها «مقنعة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا يمكن التنبؤ بشروط أي اندماج محتمل مع «تسلا» أو توقيته. وإذا حدث ذلك، فإن حصة ماسك المسيطرة قد تجعل أصوات بقية المساهمين عديمة الأثر عملياً. ويجعل هذا القدر من عدم اليقين تقلبات الأرباح قصيرة الأجل تبدو أكثر هامشية. </div></p><p class='article-text'>وقد لا يكون التخلي عن إعلان النتائج الفصلية فكرة مناسبة للسوق الأمريكية ككل، لكن من الصعب تصور أنه سيحدث فرقاً يذكر بالنسبة إلى مستثمري «سبيس إكس».</p>

نجاح «سبيس إكس» يغذي الهجوم على جدوى الأرباح الفصلية

<p class='article-text'><div data-empty="false">أنهت شركة سبيس إكس لعلوم الفضاء المملوكة لإيلون ماسك الربع الذي شهد طرحها العام الأولي القياسي بخسارة أخرى، حيث سجلت صافي عجز قدره 541 مليون دولار، انخفاضاً من خسارة بلغت نحو مليار دولار قبل عام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الوقت نفسه، ارتفعت الإيرادات بنسبة 92 % تقريباً على أساس سنوي لتصل إلى 7.8 مليارات دولار، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات المحللين التي كانت تستقر عند متوسط 6.9 مليارات دولار. وقال إيلون ماسك، خلال اتصال عبر الهاتف مع محللين، إن شركة سبيس إكس تتوقع الآن تحقيق إيرادات سنوية تبلغ تريليون دولار بحلول عام 2030، أي قبل عام من الموعد الذي كانت تتوقعه سابقاً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا تزال الشركة بعيدة جداً عن بلوغ هذا الرقم في الوقت الحالي. لكن ماسك أوضح أن النمو السريع المتوقع سيأتي في المقام الأول من أنشطة الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحقق قطاع الذكاء الاصطناعي في سبيس إكس إيرادات بلغت 2.65 مليار دولار خلال الربع الماضي، فيما استثمرت الشركة 15.8 مليار دولار، معظمها في توسيع مراكز البيانات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتُعد شركة أمازون، عملاق تجارة التجزئة والحوسبة السحابية، أقرب شركة حالياً إلى تحقيق إيرادات سنوية تبلغ تريليون دولار، بعدما سجلت إيرادات تقارب 717 مليار دولار العام الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا تزال خدمة الإنترنت عبر الأقمار الاصطناعية (ستارلينك) هي المحرك الرئيسي لإيرادات سبيس إكس، ففي الربع الماضي، نمت إيرادات ستارلينك بنحو الثلثين على أساس سنوي لتصل إلى حوالي 4.3 مليارات دولار، مع انضمام عدد متزايد من شركات الطيران إلى قائمة عملائها. كما ارتفعت الأرباح التشغيلية بنسبة 80 % لتصل إلى نحو 1.66 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفع عدد عملاء ستارلينك من 10.3 ملايين إلى 12 مليون شخص خلال ثلاثة أشهر. وتخطط سبيس إكس لاستخدام أقمار اصطناعية جديدة لربط الهواتف الذكية مباشرة بشبكة ستارلينك، ما قد يضعها في منافسة مباشرة مع شركات الاتصالات. </div></p><p class='article-text'>وقالت مديرة العمليات، جوين شوتويل، إنها واثقة من أن ستارلينك قادرة على استقطاب عملاء من شركات تشغيل شبكات الهواتف المحمولة الكبرى بفضل أقمارها الاصطناعية الجديدة الأكثر تطوراً.وأضافت أن الخدمة ستكون أفضل، وستتمكن من توفير التغطية في المناطق التي تفتقر حالياً إلى خدمات الإنترنت عبر شبكات الهواتف المحمولة.</p>

«سبيس إكس» تنهي ربع الطرح الأولي بخسائر 541 مليون دولار

<p class='article-text'><div data-empty="false">ارتطمت صفيحة علوية مستهلكة من صاروخ «فالكون 9» التابع لشركة «سبيس إكس» بسطح القمر، أمس، في حادث فضائي تابعه علماء وفلكيون سعياً إلى رصد الوميض وسحابة الغبار الناتجين عنه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتزن الصفيحة الصاروخية نحو 3.9 أطنان، وكانت تتحرك بسرعة تقارب 2.43 كيلومتر في الثانية قبل اصطدامها بمنطقة قريبة من فوهة «أينشتاين» عند الطرف الشرقي المرئي للقمر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتوقعت نماذج علمية أن يرفع الاصطدام ستارة من الغبار والحطام إلى ارتفاع يتراوح بين 15 و20 كيلومتراً، بينما قد تصل بعض المواد المقذوفة في مركز السحابة إلى ارتفاعات أكبر. ودُعيت مراصد احترافية وهواة الفلك إلى محاولة تسجيل الحدث، مع عدم ضمان إمكان رؤيته بسبب موقع الاصطدام وظروف الإضاءة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا يشكل الحادث خطراً على الأرض، كما لا يُتوقع أن يترك أثراً مهماً في القمر نفسه، الذي تغطي سطحه فوهات تكونت من اصطدامات أكبر بكثير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، يمنح الحدث العلماء فرصة نادرة لدراسة كيفية تصرف الغبار القمري عند تعرض السطح لاصطدام معروف الكتلة والسرعة. ويمكن مقارنة المشاهدات الفعلية بالنماذج الحاسوبية المستخدمة لتقدير انتشار الحطام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يسلط الاصطدام الضوء على المصير البعيد للمخلفات الصاروخية المتروكة في الفضاء، والحاجة إلى تتبعها خارج مدار الأرض.</div></p>

حطام إحدى مركبات «سبيس إكس» يرتطم بالقمر

<p class='article-text'><div data-empty="false">يضع الاقتصاد الأمريكي جانباً متزايداً من رهاناته في سلة الذكاء الاصطناعي، بعدما تحولت الطفرة التقنية خلال فترة قصيرة إلى قوة مؤثرة في الاستثمار والإنشاءات والتوظيف وأسواق المال والإنفاق الاستهلاكي، وصولاً إلى أسعار السلع الإلكترونية التي يشتريها الأمريكيون.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتنفق شركات التكنولوجيا مئات المليارات من الدولارات لتوفير القدرة الحاسوبية اللازمة لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها، بالتزامن مع إصدار ديون بمليارات الدولارات لتمويل شراء الرقائق والخوادم وبناء مراكز البيانات وتوسعة البنية التحتية المرتبطة بها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولم تعد آثار هذا الإنفاق محصورة في قطاع التكنولوجيا؛ إذ يدفع التوسع السريع في مراكز البيانات نشاط الإنشاءات، ويوفر وظائف جديدة، ويزيد إيرادات السلطات المحلية والبلديات في المناطق التي تستضيف هذه المنشآت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي سوق الأسهم، أدى ارتفاع أسهم شركات الرقائق وغيرها من الشركات المستفيدة من طفرة الذكاء الاصطناعي إلى زيادة هائلة في ثروات الأسر الأمريكية، الأمر الذي عزز قدرتها واستعدادها للإنفاق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال، يقدّر مايكل بيرس، الخبير الاقتصادي لدى «أكسفورد إيكونوميكس»، أن هذه العوامل مجتمعة كانت مسؤولة عن نحو ثلث النمو الاقتصادي الأمريكي في الفترة الأخيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن القوة التي يستمدها الاقتصاد من الذكاء الاصطناعي تمثل في الوقت نفسه إحدى نقاط ضعفه الرئيسية، إذ يثير الاعتماد المتزايد على الطفرة سؤالاً حول ما قد يحدث إذا تراجعت الاستثمارات أو انخفضت تقييمات الشركات المرتبطة بها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال جوناثان ميلار، الخبير الاقتصادي لدى «باركليز»: «إنه اقتصاد يقوده الذكاء الاصطناعي إلى حد كبير في الوقت الراهن، ومن الصعب تصور أن يكون الاقتصاد قريباً من هذا المستوى من الصمود من دون هذا الزخم».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">1.5 تريليون دولار من الاستثمارات</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفق وول ستريت جورنال، يصعب تحديد الحجم الدقيق لمساهمة الذكاء الاصطناعي في الاقتصاد، نظراً إلى تداخل الاستثمار فيه مع فئات أخرى من الإنفاق، إلا أن المؤشرات المتاحة تظهر أن التأثير أصبح كبيراً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأظهرت تفاصيل تقرير الناتج المحلي الإجمالي أن استثمارات الشركات في الفئات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تواصل الارتفاع. ولو استمر الإنفاق على البرمجيات، وبناء مراكز البيانات، ومعدات الحاسوب والاتصالات بالوتيرة الحالية لمدة عام كامل، فسيبلغ نحو 1.5 تريليون دولار، مقارنة بمعدل سنوي يقارب تريليون دولار قبل عامين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأفادت وزارة التجارة الأمريكية بأن الإنفاق على إنشاء مراكز البيانات بلغ في يونيو 68.3 مليار دولار على أساس سنوي، بزيادة قدرها 21.5 مليار دولار عن مستواه قبل عام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي المقابل، انخفض الإنفاق على جميع أنواع الإنشاءات الخاصة الأخرى بمقدار 101.6 مليار دولار خلال الفترة نفسها، بما يشمل بناء المنازل ومراكز التسوق والمستشفيات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أشارت إفادات الشركات الواردة في تقرير التصنيع الصادر عن معهد إدارة التوريدات لشهر يوليو إلى استمرار الطلب القوي المرتبط بالذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا يذهب كل الإنفاق المسجل ضمن الفئات التكنولوجية إلى الذكاء الاصطناعي مباشرة؛ إذ يشمل جزء منه، على سبيل المثال، شراء أجهزة الحاسوب المستخدمة على مكاتب الموظفين. وفي الاتجاه المقابل، يمتد إنفاق الذكاء الاصطناعي إلى فئات رأسمالية أخرى لا تُصنف دائماً باعتبارها تكنولوجية، مثل أنظمة التبريد والمولدات الكهربائية الاحتياطية اللازمة لتشغيل مراكز البيانات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لا يتحول كامل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى إنتاج داخل الولايات المتحدة، لأن جزءاً كبيراً من المعدات والمكونات، وفي مقدمتها رقائق الذاكرة وأشباه الموصلات، يأتي من الخارج.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وخلال الأشهر الخمسة الأولى من العام، استوردت الولايات المتحدة معدات حاسوب وأشباه موصلات ومكونات إلكترونية أخرى من تايوان بقيمة تقارب 90 مليار دولار، مقارنة بنحو 20 مليار دولار فقط في الفترة نفسها من عام 2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعني ذلك أن جانباً من الأموال المخصصة لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يدعم إنتاجاً خارج الولايات المتحدة، ولا يضاف مباشرة إلى الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يقلص التضخم القيمة الحقيقية للاستثمارات، إذ تعني القفزة في أسعار الرقائق أن الشركات تحصل حالياً على كمية أقل من المعدات والقدرات الحاسوبية مقابل المبالغ نفسها التي كانت تنفقها في السابق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع أخذ هذه العوامل في الاعتبار، يقدّر بيرس، وفق الصحيفة، أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وحده كان مسؤولاً عن نحو ربع النمو الأخير في الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي.</div></p><h2>سوق الأسهم تدعم المستهلكين</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">لا تقتصر مساهمة الذكاء الاصطناعي في الاقتصاد على الإنفاق الرأسمالي، إذ تمثل سوق الأسهم المصدر الكبير الآخر للدعم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبلغ صافي ثروات الأسر الأمريكية في الربع الأول 174 تريليون دولار، وفقاً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، بزيادة قدرها 13 تريليون دولار عن العام السابق، جاءت في معظمها نتيجة ارتفاع قيمة الأسهم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومنذ نهاية الربع الأول، ارتفع مؤشر «ستاندرد آند بورز 1500» الواسع بنحو 15%، ما يرجح أن تكون ثروات الأسر قد ارتفعت تريليونات الدولارات الإضافية. وجاء قسم كبير من هذه المكاسب مدفوعاً بحماسة المستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي والشركات المستفيدة منه.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعادة ما يدفع ارتفاع صافي الثروة المستهلكين إلى زيادة إنفاقهم. ورغم اختلاف تقديرات ما يعرف بـ«أثر الثروة»، يرى الاقتصاديون عموماً أن كل دولار إضافي من مكاسب الأسهم يؤدي إلى إنفاق بضعة سنتات إضافية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويظهر هذا الأثر بصورة أكبر لدى المستهلكين ذوي الدخل المرتفع، لأنهم يمتلكون الحصة الأكبر من الأسهم، ولذلك أصبحت قدرتهم على مواصلة الإنفاق أحد العوامل التي تدعم الاقتصاد الأمريكي. وقال بيرس: «من دون طفرة الاستثمار هذه، من الواضح إلى حد كبير أن الاقتصاد كان سيعمل بوتيرة أضعف». </div></p><h2>هل يزاحم الذكاء الاصطناعي بقية الاقتصاد؟</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">على الرغم من الدعم الذي يوفره الذكاء الاصطناعي للنمو، قد يكون استحواذه على كميات ضخمة من الموارد سبباً في إضعاف نشاط قطاعات أخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتحتاج مراكز البيانات إلى مساحات واسعة من الأراضي، وكميات كبيرة من مواد البناء، وعمالة ماهرة، إضافة إلى الطاقة والمعدات. وكان من الممكن استخدام هذه الموارد في تشييد المنازل أو المصانع أو المستشفيات أو تنفيذ مشروعات أخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مايكل فيرولي، الخبير الاقتصادي لدى «جيه بي مورغان تشيس»: «لا يمكنك ببساطة حذف الذكاء الاصطناعي والإبقاء على كل شيء آخر من دون تغيير، فالنشاط والحماسة المالية المرتبطان به ربما يزاحمان أنشطة أخرى».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبذلك، فإن الأرقام المتعلقة بمساهمة الذكاء الاصطناعي في النمو لا تعني بالضرورة أن الاقتصاد كان سيخسر القيمة نفسها بالكامل في حال غياب الطفرة، لأن بعض الأموال والعمالة والمواد كان يمكن أن تنتقل إلى مجالات أخرى.</div></p><h2>تأثير يمتد إلى سعر «آيفون»</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">يسهم الطلب المتزايد على الرقائق والمكونات الإلكترونية أيضاً في تغذية التضخم، ما يقلص القدرة الشرائية للمستهلكين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">فالشركات العاملة في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات تنافس شركات الإلكترونيات الاستهلاكية على رقائق الذاكرة وغيرها من المكونات، الأمر الذي يدفع الأسعار إلى الارتفاع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يكون سعر هاتف «آيفون 18 برو»، المتوقع طرحه في سبتمبر، أقل لولا القفزة في أسعار رقائق الذاكرة الناتجة جزئياً عن الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا تؤثر الطفرة في المستهلك الأمريكي من اتجاهين: فهي ترفع قيمة محافظ الأسهم وتدعم الإنفاق من جهة، لكنها ترفع أسعار بعض السلع وتقلص القوة الشرائية من جهة أخرى.</div></p><h2>4 تريليونات دولار</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">على الرغم من موجات البيع الأخيرة في عدد من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، لا تزال طفرة الإنفاق مرشحة للاستمرار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتوقع المحللون أن يبلغ إجمالي الإنفاق الرأسمالي لدى خمس من شركات الحوسبة فائقة النطاق، وهي «ألفابت» و«أمازون دوت كوم» و«ميتا بلاتفورمز» و«مايكروسوفت» و«أوراكل»، قرابة 4 تريليونات دولار خلال الأعوام الأربعة المنتهية في 2029، وفقاً لبيانات «فاكت سيت».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتزيد هذه التقديرات بأكثر من 300 مليار دولار على توقعات المحللين قبل نحو شهر واحد فقط، ما يعكس التسارع المستمر في خطط بناء مراكز البيانات وشراء الرقائق والخوادم ومعدات الاتصالات والطاقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن استمرار هذا المسار يعتمد جزئياً على بقاء أسواق الأسهم والديون قادرة على تمويله. وقد يؤدي هبوط حاد في أسعار أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى إضعاف قدرتها أو رغبتها في تنفيذ استثماراتها الضخمة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يمكن أن تؤدي أي اضطرابات في أسواق السندات إلى عرقلة الطفرة، خصوصاً مع اعتماد الشركات بصورة متزايدة على الاقتراض.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقدّر «باركليز» أن إصدارات السندات لدى شركات الحوسبة فائقة النطاق الخمس، إضافة إلى «سبيس إكس» بوصفها وافداً جديداً إلى قطاع الذكاء الاصطناعي، ستبلغ 285 مليار دولار هذا العام، مقارنة بنحو 109 مليارات دولار في العام الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ميلار: «الذكاء الاصطناعي يؤثر في أشياء كثيرة للغاية، وجزء كبير من الاقتصاد يراهن، بطريقة أو بأخرى، على استمرار قوة هذا التوسع».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وباتت الطفرة بذلك مصدراً رئيسياً للنمو والثروة والإنفاق في الولايات المتحدة، لكنها جعلت الاقتصاد أيضاً أكثر ارتباطاً باستمرار تدفق الاستثمارات، وارتفاع أسهم التكنولوجيا، وسلامة أسواق الدين. وأي تراجع حاد في أحد هذه المسارات لن يبقى محصوراً داخل قطاع التكنولوجيا، بل قد يمتد سريعاً إلى الإنشاءات والوظائف وثروات الأسر والاستهلاك والنمو الاقتصادي بأكمله.</div></p>

الذكاء الاصطناعي يدعم ثلث النمو في الاقتصاد الأمريكي.. ويعزز القوة الشرائية

<p class='article-text'><div data-empty="false">غريغوري ماير، إيميلي هربرت</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">استهلت الشركات الأمريكية موسم إعلان نتائج الربع الثاني بأداء قوي، إذ سجلت نمواً من رقمين في الأرباح رغم ارتفاع تكاليف الطاقة، واستمرار أسعار الفائدة، وتزايد حذر المستهلكين في الإنفاق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير بيانات «فاكت ست» FactSet إلى أن شركات مؤشر «ستاندرد بورز 500» تتجه إلى تحقيق نمو في الأرباح بنسبة 47.4% مقارنة بالفترة نفسها العام الماضي، استناداً إلى النتائج التي أعلنتها أكثر من 300 شركة، إضافة إلى تقديرات المحللين للشركات التي لم تكشف عن نتائجها بعد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا تحقق هذا المستوى، فسيكون أقوى معدل نمو فصلي للأرباح خلال خمس سنوات، وفقاً لبيانات «فاكت ست».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال هيو جيمبر، كبير استراتيجيي الأسواق العالمية في «جيه بي مورغان لإدارة الأصول» JPMorgan Asset Management، إن النتائج «قوية للغاية»، مضيفاً أن «الأسبوعين الماضيين كانا إيجابيين للغاية من حيث الأرقام التي أعلنتها الشركات».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار إلى أن أرباح شركات التكنولوجيا الأمريكية، التي تحظى بمتابعة وثيقة، «تبدو مذهلة»، موضحا أن قطاع التكنولوجيا لا يزال بين أبرز المحركات، لكن النتائج الإيجابية أصبحت تمتد إلى طيف أوسع من القطاعات مقارنة بمواسم الأرباح الأخيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم قوة الأرباح، فإن تحقيقها في وقت يواجه فيه كثير من الأميركيين صعوبات متزايدة في تحمل تكاليف المعيشة، قد يثير ردود فعل سلبية، خاصة مع ارتفاع أسعار الطاقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتغطي هذه النتائج الفترة الممتدة من أبريل إلى يونيو، وهي فترة تجاوز فيها متوسط سعر جالون البنزين أربعة 4 دولارات. كما أدى بيع واسع في أسواق السندات العالمية إلى ارتفاع حاد في تكاليف الاقتراض، في حين هبطت معنويات المستهلكين إلى مستويات قياسية متدنية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">رغم ذلك، تجاوزت أرباح ما يقرب من 9 شركات من كل 10 مدرجة في مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» توقعات المحللين، بحسب «فاكت ست». كما سجلت ثمانية من القطاعات الأحد عشر المكونة للمؤشر نمواً من رقمين في الأرباح.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى دانيال موريس، كبير استراتيجيي الأسواق في «بي إن بي باريبا لإدارة الأصول»، أن قوة إنفاق المستهلكين، إلى جانب التأثيرات الاقتصادية الواسعة للاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تدعم الأرباح في قطاعات تتجاوز التكنولوجيا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أسهم ارتفاع أسعار الوقود في تحقيق مكاسب استثنائية لقطاع الطاقة، إذ أعلنت شركتا «إكسون موبيل» و«شيفرون»، أرباحا مجمعة بلغت 26.5 مليار دولار خلال الربع الثاني.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسجلت شركات قطاعي خدمات الاتصالات وتكنولوجيا المعلومات ضمن مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» أيضا زيادات كبيرة في الأرباح.</div></p><p class='article-text'>فقد قفز صافي دخل «غوغل» إلى 112 مليار دولار، مدعوماً بالمكاسب التي حققتها استثماراتها، ومن بينها حصتها في «سبيس إكس»، التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام الشهر الماضي في أكبر طرح أولي في التاريخ.</p><p class='article-text'>كما ارتفعت أرباح «أمازون» إلى أكثر من ثلاثة أمثال مستواها قبل عام، بدعم من النمو القوي في أعمال الحوسبة السحابية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وساعدت الأرباح القوية على استمرار صعود سوق الأسهم الأمريكية، رغم أن الشكوك حول استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي تسببت أخيراً في موجة بيع لأسهم التكنولوجيا. إلا أن مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» ارتفع بنسبة 9.4% منذ بداية العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ريتشارد سالدانيا، مدير محافظ الأسهم في «أفيفا إنفستورز» Aviva Investors، إن أهم ما يلفت الانتباه هو اتساع قاعدة الشركات المشاركة في النمو، موضحاً أن التكنولوجيا والطاقة لا تزالان المحركين الرئيسيين، لكن قطاعات أخرى بدأت تسهم أيضاً في هذا الأداء، وهو أمر بالغ الأهمية عند تقييم الاتجاه المستقبلي لأسواق الأسهم.وأضاف أن استمرار صعود الأسواق لا يمكن أن يعتمد على قطاع التكنولوجيا وحده، بل يحتاج إلى مساهمة قطاعات اقتصادية متعددة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاءت هذه النتائج بعد أن بلغت أرباح الشركات الأمريكية مستوى قياسيا قدره 4.4 تريليونات دولار في الربع الأول، وفق بيانات مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي. </div></p><p class='article-text'>كما مثلت أرباح الشركات 13.9 في المئة من الناتج الاقتصادي الأميركي خلال تلك الفترة، وهي أعلى نسبة مسجلة، بحسب بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وساعد الأداء القوي لسوق الأسهم الأسر الأمريكية المالكة للمحافظ الاستثمارية على مواصلة الإنفاق. وقال جو بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في شركة «آر إس إم» RSM، إن اتساع فجوة الثروة بين مالكي الأصول وغيرهم في الولايات المتحدة عزز ما يعرف بـ«أثر الثروة»، وهو أن ارتفاع قيمة الأصول يدفع مالكي الأصول إلى زيادة الإنفاق الاستهلاكي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، يؤكد مسؤولو شركات التجزئة والسلع الاستهلاكية أن الأسر ذات الدخل المنخفض لا تزال تعاني ضغوطاً كبيرة على ميزانياتها. وقال أندريه شولتن، المدير المالي لشركة «بروكتر آند غامبل»، بعد إعلان تراجع أرباحها الفصلية هذا الأسبوع، إن المستهلكين من ذوي الدخل المنخفض «ليس لديهم هامش ادخار».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم ذلك، قال سكوت بواترايت، الرئيس التنفيذي لشركة Chipotle Mexican Grill، إن المستهلك الأمريكي «أظهر قدرة كبيرة على الصمود بصورة عامة». </div></p><p class='article-text'>وأضاف أن تكلفة المبيعات لدى سلسلة مطاعم الوجبات المكسيكية ارتفعت بوتيرة أسرع من زيادات أسعار قائمة الطعام، نتيجة ارتفاع أسعار لحوم الأبقار وتكاليف الشحن، إلا أن صافي أرباحها نما بنحو 12 في المئة خلال الربع الثاني.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبه، قال جيريمي بارنوم، المدير المالي في «جيه بي مورغان تشيس»، إن الإنفاق الاستهلاكي لا يزال «جيداً وقوياً عبر مختلف شرائح الدخل».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما حققت البنوك الكبرى، ومنها «جيه بي مورغان تشيس» و«غولدمان ساكس» و«سيتي غروب» و«بنك أوف أمريكا»، أرباحاً كبيرة من تداول الأسهم، مستفيدة من النشاط المحموم في أسهم الذكاء الاصطناعي. وقال جايمي دايمون إن الأوضاع الحالية «تقترب من أفضل ما يمكن أن تكون عليه».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وامتدت موجة نمو الأرباح إلى بعض شركات الصناعات الدفاعية، إذ أعلنت «لوكهيد مارتن» و«جنرال ديناميكس» و«آر تي إكس» و«إل 3 هاريس تكنولوجيز» ارتفاع صافي أرباحها خلال الربع الثاني مقارنة بالفترة نفسها العام الماضي، في وقت تواصل فيه الولايات المتحدة تعزيز مخزونها من الصواريخ، وتعيد توجيه قاعدتها الصناعية الدفاعية للعمل فيما يشبه «اقتصاد زمن الحرب».</div></p>

أرباح قوية للغاية للشركات الأمريكية الكبيرة

<p class='article-text'><div data-empty="false">تشهد الأسواق الأمريكية أسبوعاً حافلاً بالأحداث الاقتصادية التي قد تحدد مسار الأسهم خلال الفترة المقبلة، إذ يترقب المستثمرون صدور تقرير الوظائف الأمريكي إلى جانب دفعة جديدة من نتائج أعمال كبرى الشركات، في وقت لا تزال فيه الأسواق تواجه حالة من عدم اليقين بفعل التوترات الجيوسياسية، وضبابية مسار السياسة النقدية، والتقلبات الكبيرة التي تشهدها أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم المكاسب التي سجلها مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الأسبوع الماضي، بعد جلسات اتسمت بتذبذبات حادة، فإنه لا يزال يتداول عند مستوى يقل بنحو 1.6 % عن أعلى مستوى تاريخي سجله في 2 يونيو، في إشارة إلى استمرار حالة الحذر بين المستثمرين، بحسب تقرير رويترز الأسبوعي للأسهم الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتواصل الأسواق تقييم نتائج أعمال شركات التكنولوجيا العملاقة، التي لعبت استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي دوراً رئيسياً في دعم موجة الصعود خلال العام الجاري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقفز سهم مايكروسوفت بأكبر وتيرة يومية منذ عام 2008 بعدما قدمت الشركة توقعات متفائلة بشأن نمو أعمال الحوسبة السحابية، في حين تعرض سهم ميتا بلاتفورمز لضغوط قوية بعد إعلانها تراجعاً حاداً في التدفقات النقدية.</div></p><h2>ضبابية في الأسواق</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي الوقت نفسه زاد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير من حالة الضبابية في الأسواق، بعدما أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير فيما وصفه المستثمرون بـ«التثبيت المتشدد»، وهو ما جاء مصحوباً برسائل اعتبرها كثيرون متباينة بشأن مسار السياسة النقدية وخطط البنك لمواصلة مكافحة التضخم. </div></p><p class='article-text'>ويتحول اهتمام المستثمرين خلال الأسبوع المقبل إلى تقرير الوظائف الأمريكي المقرر صدوره في السابع من أغسطس، بالتزامن مع إعلان نتائج أعمال عدد من الشركات الكبرى، من بينها شركة الأدوية «إيلي ليلي»، وشركة تصميم أشباه الموصلات «أدفانسد مايكرو ديفايسز».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتترقب الأسواق أول نتائج فصلية لشركة «سبيس إكس» التابعة لإيلون ماسك، والمقرر إعلانها الثلاثاء، وذلك بعد تراجع سهم الشركة عقب الارتفاعات القوية التي أعقبت طرحها العام الأولي الشهر الماضي، وهو ما قد يمتد تأثيره إلى شهية المستثمرين تجاه الأصول عالية المخاطر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال يونغ-يو ما، كبير استراتيجيي الاستثمار في PNC Financial Services Group: إن السوق لا تزال تبحث عن نقطة ارتكاز جديدة لاستعادة توازنها، وسط تساؤلات حول المحرك المقبل الذي قد يعيد الزخم إلى الأسهم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم تلك التقلبات لا يزال مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مرتفعاً بأكثر من 9 % منذ بداية عام 2026، مدعوماً بنمو قوي في أرباح الشركات، فيما يرى مستثمرون أن اتساع نطاق المكاسب ليشمل قطاعات كانت متأخرة في الأداء قد يعزز استدامة السوق الصاعدة التي تقترب من إتمام عامها الرابع.</div></p><h2>مخاوف</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي المقابل تواصل المخاوف بشأن ارتفاع تقييمات بعض أسهم الذكاء الاصطناعي الضغط على المؤشرات، خاصة بعد تراجع أسهم شركات أشباه الموصلات التي كانت من أبرز الرابحين خلال الأشهر الماضية. </div></p><p class='article-text'>وأسهم تجدد التصعيد في الحرب الأمريكية مع إيران في زيادة الضغوط على الأسواق، مع ارتفاع أسعار النفط وصعود عوائد سندات الخزانة الأمريكية بفعل تجدد المخاوف من التضخم. وقال آرت هوجان، كبير استراتيجيي الأسواق في B. Riley Wealth:</p><p class='article-text'>إن الأسواق أصبحت رهينة لتحركات أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات، مشيراً إلى أن المستثمرين يترقبون ما إذا كانت هذه الضغوط ستتراجع خلال الأسبوع الجاري.</p><p class='article-text'>ولا تزال تداعيات قرار الاحتياطي الفيدرالي محل نقاش واسع في وول ستريت، بعدما شهد الاجتماع اعتراض ثلاثة من أصل 12 مسؤولاً داخل البنك المركزي، حيث أيدوا رفع أسعار الفائدة بدلاً من تثبيتها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وزادت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي ، كيفن وارش، من حالة عدم اليقين، خلال ثاني اجتماع يرأسه، بعدما أكد تمسكه بخفض التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2 %، دون أن يقدم تصوراً واضحاً حول الكيفية التي سيحقق بها هذا الهدف، وهو ما دفع المستثمرين للتساؤل بشأن الخطوات المقبلة للبنك المركزي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي السياق نفسه أظهرت بيانات صدرت الخميس ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو المقياس المفضل للفيدرالي لقياس التضخم، بنسبة 3.3 % على أساس سنوي خلال يونيو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يجعل توجه وارش نحو تقليص سياسة الإرشاد المسبق بشأن مسار أسعار الفائدة الأسواق أكثر حساسية تجاه البيانات الاقتصادية المقبلة، وعلى رأسها تقرير الوظائف، مع تراجع وضوح الرؤية بشأن اتجاه السياسة النقدية.</div></p><h2>نهج جديد</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال جيم بيرد، كبير مسؤولي الاستثمار في Plante Moran Financial Advisors: إن النهج الجديد لإدارة الاحتياطي الفيدرالي يمثل تحولاً مهماً في طريقة التواصل مع الأسواق، سواء فيما يتعلق بالإرشاد المستقبلي أو الشفافية، مضيفاً أن ذلك قد يؤدي إلى ارتفاع مستويات التقلب مع صدور البيانات الاقتصادية الرئيسية نتيجة تراجع وضوح توقعات المستثمرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحسب استطلاع أجرته رويترز، فمن المتوقع أن يظهر تقرير الوظائف غير الزراعية إضافة نحو 83 ألف وظيفة خلال يوليو، مع استقرار معدل البطالة عند 4.3 %. ويرى محللون أن تسجيل نمو في الوظائف يتجاوز التوقعات بشكل واضح قد يعزز المخاوف من سخونة سوق العمل، بما يدعم احتمالات رفع أسعار الفائدة خلال الاجتماع المقبل للاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير بيانات مؤسسة LSEG إلى أن العقود الآجلة لأسعار الفائدة كانت، حتى الجمعة، تُسعَّر احتمالاً يبلغ 64 % لرفع الفائدة في الاجتماع المقبل. وأوضح بيرد أن أي مفاجأة إيجابية قوية في بيانات التوظيف ستزيد بشكل شبه مباشر من احتمالات لجوء الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل. </div></p><p class='article-text'>وعلى صعيد نتائج الأعمال، تستعد أكثر من ربع شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للإعلان عن نتائجها، خلال الأسبوع الجاري، ومن أبرزها «كاتربيلر» و«بالانتير» و«ميرك».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير البيانات إلى أن أرباح شركات مؤشر S&P 500 في الربع الثاني تتجه لتحقيق نمو قوي يبلغ نحو 29.3 % على أساس سنوي، بعد احتساب النتائج المعلنة حتى الآن إلى جانب التوقعات الخاصة ببقية الشركات. واختتم يونغ-يو ما تصريحاته بالتأكيد على أن قوة نتائج أعمال الشركات ستظل عاملاً داعماً لاستقرار الأسواق، رغم استمرار الضبابية المحيطة بالسياسة النقدية والتطورات الجيوسياسية.</div></p><div class='flex-container-one-image'>
</p>
<div class="image_body">
         
         <div class="single-item ">
             <figure>
                 <img src="/albayan/uploads/images/2026/08/02/5280404.jpg" alt="" />
                 <div class="image-copyright"></div>
                 <figcaption></figcaption>
             </figure>
         </div>
    </div>
<p class="article-desc"></div>

تقرير الوظائف ونتائج الشركات الكبرى يحددان اتجاه الأسواق

«وول ستريت» تترقب أسبوعاً حافلاً بالأحداث الاقتصادية

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعاد الاكتتاب العام الأولي التاريخي لشركة «سبيس إكس» رسم ملامح اقتصاد الفضاء الحديث، حيث أشار تقرير مفصل نشرته مجلة «فورتشن» إلى أن الطرح العام للشركة لم يقتصر على تحويل عملاق الصواريخ التابع لإيلون ماسك إلى واحدة من أعلى الشركات قيمة في العالم، بل أطلق أيضاً موجة عارمة من الحماس لدى جيل جديد من الشركات الناشئة المزدهرة؛ مثل شركة «كوزموسيرف سبيس» التي تعكف حالياً على تطوير روبوتات متقدمة لجمع وتنظيف النفايات الفضائية، وهو ما يفتح الباب أمام سوق تجارية واسعة النطاق خارج كوكب الأرض تتجاوز مجرد إطلاق الصواريخ والأقمار الصناعية التقليدية. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعيش الصناعة حالياً حالة من الزخم غير المسبوق مع تسارع وتيرة الاستثمارات الخاصة نحو المدار، إذ تحفز نجاحات «سبيس إكس» رواد الأعمال والمستثمرين على استغلال الفرص الاقتصادية الناشئة في بيئة المدار المنخفض، بدءاً من خدمات الصيانة المدارية، وصولاً إلى تأجير سعات المعالجة والحوسبة الفضائية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي سياق متصل أفردت وسائل الإعلام الأمريكية تحليلات موسعة لربط هذا التحول المداري بالتقلبات الحادة في ثروة إيلون ماسك الشخصية؛ فوفقاً لما تناولته القراءات التحليلية في الصحافة الاقتصادية الأمريكية، تسبب الاكتتاب العام لـ«سبيس إكس» في قفزة استثنائية وجعل ماسك لفترة وجيزة أول تريليونير في العالم، إلا أن التراجعات اللاحقة وتقلبات الأسهم أعادت تقليص ثروته بشكل ملحوظ. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وترى وسائل الإعلام الأمريكية أن انخفاض ثروة ماسك يعكس طبيعة المخاطر المرتبطة بالتقييمات المرتفعة لشركاته المتعددة والتحديات الضخمة التي تواجه سهم «سبيس إكس» تحت مجهر المستثمرين في الأسواق العامة، حيث تتأثر ثروته بشكل مباشر بتذبذب ثقة الأسواق ومدى قدرة الشركة على تنويع مصادر دخلها ومواجهة الضغوط التشغيلية في قطاع الفضاء المزدحم. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم هذا التراجع في صافي ثروته، يرى محللون أمريكيون أن اقتناص كبار المستثمرين للأسهم عند تراجعها يؤكد الرهان الممتد على الرؤية الاستراتيجية لماسك في قيادة حقبة جديدة للتجارة الفضائية والاستفادة من زخم الاكتتاب العام لتأسيس بنية تحتية اقتصادية متكاملة خارج الأرض.</div></p>

ماسك يخسر المليارات.. وصواريخه تقود طفرة استثمارية كبرى

<p class='article-text'>أطلقت شركة «سبيس إكس» الأمريكية 24 قمراً اصطناعياً من طراز ستارلينك إلى الفضاء، في إطار جهودها المستمرة لتوسيع شبكة الإنترنت الفضائي حول العالم.</p><p class='article-text'>ومع انضمام هذه الدفعة الجديدة ارتفع إجمالي عدد أقمار شبكة ستارلينك النشطة في الفضاء إلى أكثر من 10800 قمر اصطناعي، ما يعزز جهود الشركة في توفير تغطية إنترنت شاملة، وزيادة سرعة تدفق البيانات، وتخفيض زمن الاستجابة للمستخدمين حول العالم.</p>

10800 قمر «ستارلينك»

<p class='article-text'><div data-empty="false">ودع الملياردير الأمريكي إيلون ماسك نادي التريليون دولار رغم تنفيذ شركة «سبيس إكس» عملية إطلاق ناجحة، من منشأة «ستاربيس» في جنوب ولاية تكساس، حيث أرسلت صاروخ ستارشيب إلى المدار. وكان ماسك أول شخص في العالم تتجاوز ثروته حاجز التريليون دولار وكانت أقل مما كانت عليه قبل الطرح العام الأولي لأسهم «سبيس إكس»، الذي جرى تسعيره الشهر الماضي، وفقًا لمؤشر «بلومبرج» للمليارديرات. وبلغت ثروة ماسك ذروتها عند نحو 1.33 تريليون دولار في 16 يونيو، لكنها تراجعت حالياً إلى 684 مليار دولار، ويعد الانخفاض الذي تجاوز 600 مليار دولار خلال ما يزيد قليلًا على شهر أكبر تراجع في الثروة الصافية لأي شخص ظهر على قائمة «بلومبرج» لأغنى 500 شخص في العالم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووصل سهم شركة «سبيس إكس» إلى أعلى مستوى إغلاق عند 201.80 دولار في 16 يونيو، لكنه هبط منذ ذلك الحين بنسبة 46 % ليسجل أدنى مستوى قياسي عند 108.37 دولارات، ومن المقرر خلال الشهر المقبل فك القيود عن ما يصل إلى 911.5 مليون سهم مملوك للمطلعين والمستثمرين الأوائل، وهو ما قد يفرض مزيدًا من الضغوط على سعر السهم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما ارتفع حجم المراكز المدينة على سهم الشركة إلى 219.3 مليون سهم حتى 29 يوليو، بحسب بيانات شركة «إس 3 بارتنرز»، مقارنة مع 23.3 مليون سهم في 16 يونيو، وهو ما يمثل أكثر من ثلث الأسهم المتاحة للتداول العام، ومن المنتظر أن تعلن «سبيس إكس» الأسبوع المقبل نتائجها الفصلية لأول مرة منذ إدراجها كشركة عامة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاء عامل آخر وراء تراجع ثروة ماسك من شركة «تسلا»، حيث هبط سهم شركة السيارات الكهربائية بنسبة 17 % منذ إعلان نتائج الربع الثاني في 22 يوليو، وأفادت الشركة بأن إنفاقها الرأسمالي بلغ 5.8 مليارات دولار، ووصف ماسك العام الحالي بأنه «عام إنفاق رأسمالي ضخم».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسجلت «تسلا» أول ربع يشهد تدفقات نقدية سلبية خلال عامين، وهو ما طغى على ارتفاع الإيرادات المدعوم بمبيعات سيارات جاءت أفضل من المتوقع، وتعتزم تسلا طرح مجموعة من المنتجات الجديدة خلال الفترة المقبلة، تشمل روبوتات أوبتيموس الشبيهة بالبشر، ومركبات سايبركاب ذاتية القيادة، إلى جانب مبادرات في مجال الذكاء الاصطناعي، كما توقعت الشركة أن يتجاوز إنفاقها الرأسمالي 25 مليار دولار خلال العام الجاري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتراجعت أسهم الشركة بنسبة 36 % مقارنة بأعلى مستوى سجلته في ديسمبر، ويمتلك ماسك أسهماً في تسلا تبلغ قيمتها 129 مليار دولار، وفقاً لمؤشر «بلومبرج» للثروات، بينما تزيد قيمة حصته في «سبيس إكس» على 550 مليار دولار.</div></p>

بعد خسارة أكثر من 600 مليار دولار.. إيلون ماسك يودع نادي التريليون

<p class='article-text'><div data-empty="false">في خطوة تحمل أبعاداً استراتيجية عميقة في قطاعي التكنولوجيا والخدمات المالية، أعلنت منصة «إكس» عن إطلاق منتجها المالي الجديد «X Money»، والذي يتيح لمستخدميها فتح حسابات إيداع تدر عائدات سنوية تصل إلى 6%، مقترنة ببطاقات خصم مباشر مجانية من «فيزا»، وخدمة تحويلات فورية بين الحسابات دون رسوم داخل الولايات المتحدة. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذه الخطوة لترسخ مساعي الملياردير إيلون ماسك الرامية لتحويل المنصة الرقمية إلى «تطبيق كل شيء» على غرار النموذج الصيني الشهير «وي تشات».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاء هذا التحول المالي عبر شراكة هيكلية مع بنك «كروس ريفر»، وهو المصرف المتخصص في البنية التحتية للتقنيات المالية بالمملكة المتحدة والولايات المتحدة؛ حيث يوفر البنك مظلة حماية تنظيمية وتأميناً للودائع عبر المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) بما يصل إلى 250 ألف دولار للعميل، مع إمكانية رفع الضمانة إلى 10 ملايين دولار عبر آلية توزيع الأموال على شبكة مصرفية متعددة. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُمنح الخيار حالياً حصرياً لمشتركي خدمة «X Premium» في الأسواق الأمريكية كبداية لتوسع يراد له التمدد عالمياً. وقوبلت هذه الخطوة باهتمام واسع ورصد مكثف من قِبل كبرى الصحف الأمريكية والأوساط الاقتصادية العالمية؛ حيث أشارت صحف مثل «وول ستريت جورنال» و«بلومبرغ» إلى أن طرح فائدة بنسبة 6% في بيئة اقتصادية تشهد تدقيقاً مجالس السياسات النقدية يعد حافزاً هجومياً لاستقطاب الودائع والسيولة، إلا أن كبار المحللين الماليين يرمون بتساؤلات حول مدى استدامة هذه العوائد المرتفعة وما إذا كانت مجرد أداة ترويجية ومرحلية لجمع البيانات وتوسيع قاعدة المستخدمين. ويرى خبراء في وول ستريت أن «إكس» تستهدف التنافس المباشر ليس فقط مع تطبيقات الدفع الفوري مثل «Venmo» و«PayPal»، بل ومع البنوك الرقمية الحديثة عبر تقديم منظومة متكاملة تدمج بين الإعلام الاجتماعي والتجارة الإلكترونية وشبكات صناع المحتوى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى صعيد التنافسية الدولية، تصعد هذه الخطوة بالمنصة إلى موضع مواجهة غير مباشرة مع العمالقة الصينيين، وفي مقدمتهم شركة «تنسنت» عبر تطبيقها الشامل «وي تشات» وشركة «أنتم أوف فاينانشال» التابعة لـ«علي بابا» والتي تدير تطبيق «ألي باي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم التحكم الصارم والسيطرة المالية الشاملة التي تنفرد بها الشركات الصينية داخل سوقها المحلي، فإن محاولة إيلون ماسك استنساخ هذه التجربة في الغرب تجابه تحديات تنظيمية وثقافية مختلفة تتعلق بقوانين حماية البيانات ومنافسة الشفافية المالية وسلوك المستهلك الغربي المعتاد على فصل التطبيقات الاجتماعية عن حساباته البنكية. أما بخصوص الشائعات والتكهنات حول ارتباط هذه الخطوة المالية بأسهم شركة «سبيس إكس» (SpaceX) في البورصة، فإن الواقع المالي يوضح عدم وجود ارتباط مباشر؛ إذ إن شركة سبيس إكس لا تزال شركة خاصة مغلقة وغير مدرجة في أسواق الأسهم العامة حتى الآن، كما أن شركة «X» تُعد كياناً مستقلاً يتبع لمجموعة إيلون ماسك الخاصة. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، فإن نجاح خطوة «X Money» ينعكس على القيمة السوقية الكلية لشبكة «إكس» ويعزز الملاءة المالية والتكامل الاقتصادي لإمبراطورية ماسك، وهو ما يدعم الثقة الاستثمارية العامة في مشاريعه الأخرى ويفتح آفاقاً مستقبلياً أمام أي ربط مالي أو تمويلي قد يجمع بين شركاته المتعددة.</div></p>

خدمات «إكس» المالية تُعزز إمبراطورية ماسك الاستثمارية

<p class='article-text'><div data-empty="false">ستيف جونسون</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تتجه شركات الاستثمار نحو تسجيل رقم قياسي جديد في عدد صناديق التداول في المؤشرات (ETFs)، والتي وصل عددها إلى أكثر من 1000 صندوق مدرج، مستخدمة استراتيجية «مدفع الإسباجيتي» في محاولة لاقتناص أحدث الاتجاهات الساخنة في سوق الأسهم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحلول منتصف يوليو، تم إدراج 1084 صندوقاً جديداً، شملت صناديق الرافعة المالية على مؤشرات الأسهم أو الأسهم الفردية. وباستثناء عام 2025 الذي شهد إدراج 1161 صندوقاً، فإن عدد الصناديق المسجلة العام الجاري يعد الأكبر على الإطلاق، وفقاً لبيانات شركة «مورنينج ستار».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويسلط هذا الزخم في الإدراجات الضوء على كيفية محاولة شريحة واسعة من الشركات، بمن فيهم شركات مجهولة نسبياً بلا سجل يذكر في إدارة الأموال، محاكاة نجاح أدوات استثمارية مثل صندوق «راوند هيل ميموري» «Roundhill Memory» أو صندوق «آي شيرز بيتكوين ترست» «iShares Bitcoin Trust» إذ استقطب كلا الصندوقين مليارات الدولارات خلال أشهر قليلة من خلال إتاحة الفرصة للمستثمرين للاستثمار في القطاعات الساخنة في السوق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال برايان أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات غير النشطة لشمال أمريكا في «مورنينج ستار»: إن «مدفع الإسباجيتي الخاص بإطلاق الصناديق يطلق قذائفه بعشوائية شديدة في الوقت الحالي، بل إن بعضها لا يصيب الجدار حتى، ناهيك عن أن يعلق به».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذه الموجة من الإدراجات الجديدة وسط إقبال كبير من المستثمرين على صناديق التداول في المؤشرات، خصوصاً في الولايات المتحدة، حيث توفر مزايا ضريبية مقارنة بصناديق الاستثمار المشترك التقليدية. </div></p><p class='article-text'>وتاريخياً، توفر هذه الصناديق انكشافاً منخفض التكلفة وغير نشط على مؤشر أو مجموعة أسهم وأوراق مالية، إلا أنها أصبحت تقدم اليوم خيارات استثمارية أكثر تنوعاً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتجاوز صافي التدفقات إلى الصناديق المدرجة في الولايات المتحدة حاجز التريليون دولار في النصف الأول من هذا العام، وفقاً لشركة «ستيت ستريت لإدارة الاستثمار»، والتي تتوقع وصول التدفقات السنوية إلى 2.3 تريليون دولار. وهو أعلى بكثير من 1.5 تريليون دولار المسجلة في 2025، ونحو أربعة أضعاف المعدل السنوي الاعتيادي مطلع عشرينيات القرن الحالي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتجاوزت أصول صندوق «راوند هيل»، الذي يستثمر في نطاق ضيق من شركات تصنيع أشباه الموصلات، والذي يحمل رمز التداول «DRAM»، حاجز 10 مليارات دولار خلال 50 يوماً فقط من إطلاقه، متأثراً بتكالب المستثمرين على الأسهم المستفيدة من موجة الاستثمار الضخمة في الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتذهب بعض الشركات بهذه الاستراتيجية إلى حدودها القصوى، عبر إطلاق أعداد هائلة من الصناديق. فقد بدأت شركة «كورجي فاندز» الناشئة المدعومة من رأس المال الجريء نشاطها في ديسمبر، وأدرجت حتى الآن 188 صندوقاً، بما في ذلك صناديق مختصة في «القهوة ومشروبات الطاقة»، و«اشتر الآن وادفع لاحقاً»، و«آلة الحرب».</div></p><p class='article-text'>إضافة إلى أدوات تتيح انكشافاً مضاعفاً بالرافعة المالية على أسهم الإنترنت الصينية والأسهم التايوانية والكورية. كما تقدمت بطلبات لإطلاق 360 صندوقاً إضافياً.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى هذا المنوال توشك «كورجي فاندز» على تجاوز «بلاك روك»، أكبر مدير أصول في العالم، التي تمتلك 488 صندوقاً أمريكياً للتداول وفقاً لـ «ستوك أناليسيس»، لتصبح أكبر مصدر من حيث عدد الصناديق خلال أشهر. رغم ذلك، تتجاوز إجمالي أصول «بلاك روك» في الصناديق الأمريكية 4.5 تريليونات دولار، مقارنة بأقل من مليار دولار لشركة «كورجي».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال أنتوني كرينيري، مدير المحافظ في «كورجي»: «نحن ندرك أن ليس كل صندوق سيكون رابحاً»، مضيفاً أنه يتوقع أن تجمع نحو 20% من الصناديق التي تطلقها الشركة نحو 80% من إجمالي استثماراتها. وأردف: «نتوقع أن نتمكن من تغطية تكاليفنا من خلال تحقيق أرباح استثنائية في هذه النسبة البالغة 20%».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وشكلت الصناديق ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية نحو ربع الإدراجات هذا العام، في إشارة إلى شهية المستثمرين المتزايدة للمراهنات الخطرة حتى على الأسهم المتقلبة، وهي نسبة مرتفعة مقارنة بـ 20% العام الماضي و4% فقط في عام 2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعد شركات مثل «ليفريدج شيرز»، و«جرانيت شيرز»، و«ديفاينس ETFs»، و«تي ريكس» من بين المصدرين المكثرين الآخرين هذا العام، حيث تركز بشكل كبير على الصناديق المضاعفة والعكسية، وشملت الإدراجات صناديق تقدم ضعف العائد اليومي لأسهم شركات مثل «سبيس إكس» و«إس كيه هاينكس».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح أرمور من «مورنينج ستار» أن الصناديق ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية تعد «في المحصلة العامة استثمارات رديئة على المدى الطويل»، إلا أن المستثمرين غالباً ما يسعون إليها عندما تكون الأسهم الأساسية في حالة صعود صاروخي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكانت العديد من الإدراجات الأخرى عبارة عن أدوات مدارة بنشاط، أو موضوعية، أو قائمة على المشتقات المالية مثل «الصناديق العازلة» (Buffer ETFs) التي توفر درجة من الحماية ضد هبوط الأسواق. وفي المقابل، كانت الصناديق التي تتبع السوق بشكل عام، والتي طالما شكلت الدعامة الأساسية للقطاع، قليلة للغاية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال تود روزنبلث، رئيس الأبحاث في شركة «TMX VettaFi» الاستشارية: «هناك قدر من الجنون في الإدراجات التي نزلت إلى السوق، لكن توجد أيضاً بدائل منخفضة التكلفة»، مشيراً إلى البدائل الأرخص لصندوق «QQQ» التابع لشركة «إنفيسكو» الذي يتتبع مؤشر «ناسداك 100» بأصول تبلغ 470 مليار دولار، واللذين أطلقتهما أخيراً شركتا «ستيت ستريت» و«بلاك روك».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبه، أفاد تود سون، كبير استراتيجيي صناديق المؤشرات المتداولة في «ستراتيجاس لإدارة الأصول»، أن العديد من الإدراجات الأخيرة ليست سوى تقليد أعمى، موضحاً «عندما يطلق أحدهم صندوقاً للذكاء الاصطناعي أو لذاكرة أشباه الموصلات أو التقنيات الضوئية، تجد فجأة طرح ثلاثة أو أربعة صناديق مماثلة في السوق».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويفضل المستثمرون بشكل متزايد صناديق التداول في المؤشرات على حساب صناديق الاستثمار المشترك نظراً لشفافيتها العالية، وسهولة تداولها، رسومها المنخفضة عموماً، وتنوع استراتيجياتها الاستثمارية. </div></p><p class='article-text'>ورغم أن إجمالي عدد الصناديق المتداولة الأمريكية البالغ نحو 6000 صندوق لا يزال أقل من صناديق الاستثمار المشترك البالغة 8030 صندوقاً حتى نهاية عام 2025، وفقاً لمعهد شركات الاستثمار، إلا أن الكثيرين في القطاع يرون أن هناك مساحة واسعة لاستمرار هذا النمو السريع.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">واختتم سون حديثه قائلاً: «هناك موجة من الصناديق القطاعية قادمة، وجميعها تعتمد على الذكاء الاصطناعي»، مشيراً إلى أن الصناديق القائمة على أسواق التنبؤ، في حال موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عليها، «سترفع هذه الأرقام إلى مستويات غير مسبوقة».</div></p>

شركات الاستثمار تطلق «مدافع الإسباجيتي» على أسواق التداول

<p class='article-text'>أطلقت شركة «سبيس إكس» الأمريكية صاروخها «ستارشيب» من ولاية تكساس، في مهمته التجريبية الثالثة عشرة، حاملاً على متنه أول 20 قمراً اصطناعياً مطوراً من شبكة «ستارلينك» للإنترنت إلى الفضاء شبه المداري.</p><p class='article-text'>وانطلق الصاروخ، الذي يبلغ ارتفاعه نحو 122 متراً، من منشأة «ستاربيس» التابعة للشركة في تكساس، في إطار جهود «سبيس إكس» لبدء تشغيل الخدمة نهاية العام الجاري.</p>

«ستارلينك» تضيف 20 قمراً

<p class='article-text'><div data-empty="false">حقق المستثمرون الذين راهنوا على انخفاض سهم سبيس إكس (SpaceX) أرباحًا دفترية تقدر بنحو 15.5 مليار دولار منذ طرح الشركة للاكتتاب العام الأولي في منتصف يونيو، بعدما تراجع سعر السهم عن مستوى الطرح، وفق بيانات شركة التحليلات المالية أورتكس تكنولوجيز (Ortex Technologies).</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعتمد المضاربون على انخفاض الأسهم أو ما يعرف بـ البيع على المكشوف على اقتراض أسهم وبيعها في السوق، على أمل إعادة شرائها لاحقًا بسعر أقل وتحقيق الفرق كأرباح. ومع تراجع سهم سبيس إكس من مستوياته القياسية بعد الإدراج، تحولت رهانات المستثمرين المتشائمين إلى مكاسب كبيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان سهم الشركة قد شهد ارتفاعًا حادًا عقب الاكتتاب، قبل أن يتعرض لعمليات بيع قوية أعادته إلى ما دون سعر الطرح البالغ 135 دولارًا للسهم، بعد أن وصل في وقت سابق إلى مستويات تجاوزت 225 دولارًا، ما أدى إلى تحول سريع في معنويات المستثمرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير بيانات أورتكس إلى تصاعد نشاط البيع على المكشوف مع زيادة عدد الأسهم المقترضة، إذ أصبحت نسبة كبيرة من الأسهم المتاحة للتداول محجوزة لمراكز بيع قصيرة، وهو ما يعكس ارتفاع الرهانات على استمرار الضغوط السعرية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويربط محللون تراجع السهم بعدة عوامل، من بينها المخاوف بشأن التقييم المرتفع للشركة بعد الطرح، وحجم الإنفاق المتوقع على مشاريع الذكاء الاصطناعي، إضافة إلى حالة عدم اليقين حول توقيت تحقيق بعض مشاريعها المستقبلية، وعلى رأسها برنامج المركبة الفضائية ستارشيب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم المكاسب الكبيرة التي حققها المضاربون على الهبوط، فإن المراكز القصيرة تظل عالية المخاطر، إذ قد تؤدي أي أخبار إيجابية أو عودة المستثمرين للشراء إلى ارتفاع سريع في السهم، ما قد يجبر بعض المضاربين على تغطية مراكزهم بخسائر كبيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي هذه التطورات بعد أن أصبح إدراج سبيس إكس واحدًا من أكثر الاكتتابات متابعة في الأسواق العالمية، وسط رهانات على قدرة الشركة التابعة لإيلون ماسك على الجمع بين أنشطة الفضاء والأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي، مقابل مخاوف المستثمرين من تقييمات مرتفعة وتوقعات نمو طموحة.</div></p>

المضاربون على هبوط سهم «سبيس إكس» يحققون 15.5 مليار دولار أرباحًا دفترية بعد تراجع السهم

<h2>119.8 مليار دولار الإيرادات</h2><h2>98 مليار دولار مكاسب جوجل</h2><h2>24.8 مليار دولار إيرادات «جوجل كلاود» بنمو 82 %</h2><h2>950 مليون مستخدم نشط شهرياً لـ«جيميناي»</h2><h2>190 مليار دولار الإنفاق على البنية التحتية 2026</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">أعلنت شركة ألفابت، الشركة الأم لجوجل، نتائج أقوى من المتوقع للربع الثاني، في مؤشر على أن إنفاقها الضخم على الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره حتى الآن، وأن عائدات الإعلانات تسجل أداء قوياً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت الشركة، التي تتخذ من ماونتن فيو بولاية كاليفورنيا مقراً لها، الأربعاء، إنها حققت أرباحاً بلغت 112.11 مليار دولار، أو 9.11 دولارات للسهم بزيادة 298 % على أساس سنوي، خلال الفترة من أبريل إلى يونيو، ويأتي ذلك ارتفاعاً من 28.2 مليار دولار، أو 2.31 دولار للسهم، خلال الفترة نفسها من العام السابق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفعت الإيرادات بنسبة 24 % إلى 119.8 مليار دولار، مقارنة بـ 96.46 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان المحللون يتوقعون، في المتوسط، إيرادات بقيمة 117.06 مليار دولار، وفقاً لاستطلاع أجرته شركة «فاكت ست»، ولم تكشف جوجل عن رقم الأرباح المعدل القابل للمقارنة مع توقعات المحللين، التي بلغت 2.88 دولار للسهم، كما سجلت جوجل مكاسب صافية بقيمة 98 مليار دولار، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى مكاسب من استثماراتها في الأسهم، معظمها في شركة «سبيس إكس»، التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام في يونيو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأظهرت النتائج أن إيرادات «جوجل كلاود» ارتفعت بنسبة 82 % على أساس سنوي لتصل إلى 24.8 مليار دولار، مقارنة بنحو 20 مليار دولار في الربع السابق، الذي سجل نمواً سنوياً بلغ 63 %.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي الوقت نفسه يواصل روبوت الدردشة جيميناي توسيع قاعدة مستخدميه، إذ أعلنت الشركة أن التطبيق بات يضم 950 مليون مستخدم نشط شهرياً، مقارنة بنحو 750 مليون مستخدم في الربع الرابع من عام 2025.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم هذا النجاح لا تزال «ألفابت» تواصل الإنفاق بكثافة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إذ تتوقع أن تتراوح نفقاتها الرأسمالية هذا العام بين 180 و190 مليار دولار، تشمل بناء مراكز بيانات جديدة، وشراء الرقائق الإلكترونية، وتوسيع البنية التحتية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال الرئيس التنفيذي سوندار بيتشاي في بيان: «تعيد استثماراتنا في الذكاء الاصطناعي تعريف ما هو ممكن في كل جزء من أعمالنا».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووصف نيت إليوت، المحلل في شركة «إي ماركيتر»، النتائج بأنها «مبهرة»، خصوصاً فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي.</div></p><div class='flex-container-one-image'>
</p>
<div class="image_body">
         
         <div class="single-item ">
             <figure>
                 <img src="/albayan/uploads/images/2026/07/23/5271024.jpg" alt="" />
                 <div class="image-copyright"></div>
                 <figcaption></figcaption>
             </figure>
         </div>
    </div>
<p class="article-desc"></div>

نتائج البحث عن: «سبيس إكس»